FCF(잉여현금흐름)뜻

흑자 부도를 걸러내는 마법의 채망

뉴스에서는 '올해 사상 최대 영업이익 달성!'이라고 떠들썩한데 정작 회사는 현금이 말라 부도가 나는 경우가 종종 있습니다. 물건을 외상으로 팔아서 장부상 이익만 찍혔거나, 번 돈을 모조리 새로운 공장 짓는 데 써버렸기 때문입니다. FCF는 이런 장부상의 착시를 제거하고, 회사 금고에 실제로 차곡차곡 쌓이고 있는 '진짜 현금'만을 발라내 보여줍니다.

주주 환원의 절대적인 원천

주주들에게 높은 배당금을 지급하거나 자사주를 매입해서 소각하려면 무조건 이 FCF가 넉넉해야 합니다. 순이익이 아무리 많아도 FCF가 적자라면 빚을 내서 배당을 줘야 하는 비정상적인 상황에 놓입니다. 미국의 배당 귀족주(수십 년간 배당을 늘려온 기업들)들은 예외 없이 이 FCF 창출 능력이 압도적인 기업들입니다.

M&A(기업 인수합병)의 핵심 기준점

사모펀드(PEF)나 워런 버핏 같은 큰손들이 기업을 통째로 인수할 때 가장 눈독 들이는 지표입니다. FCF가 풍부한 기업을 인수하면, 그 기업이 스스로 벌어들이는 현금만으로도 인수할 때 빌렸던 막대한 대출금(이자)을 금방 갚아나갈 수 있기 때문에 '황금알을 낳는 거위'로 평가받습니다.